Beurs

Komt er nog een tweede klap omlaag op de beurs?

Paul le Clercq • 23 mei 2020 15:13 @Paul_le_Clercq

Sinds het voorlopige tussentijdse dieptepunt van 389 punten steeg de AEX 35 procent. Beeld © Getty

De aandelenkoersen zijn de afgelopen weken flink hersteld, na de klap van medio maart. Is het niet te snel gegaan en krijgen we nog een dreun om onze oren?

Op 16 maart tikte de AEX-index door alle onrust over het coronavirus even de 389,6 punten aan, terwijl we het jaar op ruim 604 punten waren begonnen.

Inmiddels staat de belangrijkste beursgraadmeter echter bijna 35 procent hoger dan medio maart. Dat terwijl de Europese Commissie verwacht dat de economie van de EU dit jaar met 7,5 procent krimpt, een 'recessie van historische omvang'.

'Veel scepsis'

"Ik zie veel scepsis, vooral bij grote beleggers", zegt Corné van Zeijl van Actiam. Hij haalt de Amerikaanse beursgoeroe Warren Buffett aan, die met zijn investeringsfonds Berkshire Hathaway vooral aan het verkopen is, terwijl hij meer dan 130 miljard dollar in kas heeft.

Particuliere beleggers, daarentegen, zijn wel aan het kopen, aldus Van Zeijl. Die tegenstelling vindt hij 'wel een dingetje'. Institutionele beleggers hebben van oudsher een wat beter trackrecord, voegt hij er aan toe.

Beurs kijkt vooruit

De reële economie moet nog een flinke tik verwerken, maar beurzen kijken per definitie vooruit, aldus Stan Westerterp van Bond Capital Partners, over de slechte economische vooruitzichten.

Overheden en centrale banken hebben veel geld in de economie gepompt, zegt hij. Daarbij zorgt de lage rente er ook voor dat beleggers die rendement willen naar de aandelenmarkten worden gedreven. Met sparen of obligaties kom je immers niet ver.

Correctie

De economie zal echter niet meer zo snel herstellen naar het oude niveau, denkt Westerterp. "We gaan immers niet meteen massaal weer naar de bioscoop of de discotheek." Het lijkt hem dan ook niet onlogisch dat er nog een keer een correctie komt, mede omdat de beurs al erg fors is hersteld.

"Niemand heeft een glazen bol", zegt Westerterp, maar die 389 punten voor de AEX ziet hij niet snel weer op de koersenborden. Zo'n niveau zou een daling vanaf het huidige niveau van 25 procent betekenen.

Een correctie van 10 tot 15 procent zou echter heel goed kunnen, denkt Westerterp. Gemiddeld gezien zie je zo'n reactie een keer per jaar, maar het kan best nog een keer, zegt hij.

W-vorm of V-vorm

In een recessie heeft de bodem van de beurs vaak een W-vorm, aldus Ralph Wessels, hoofd beleggingsstrategie bij ABN Amro. Dat betekent dat de koersen opveren, om daarna weer terug te zakken. Dat was zo in 2008, na het knappen van de internetzeepbel in 2000, in 1987 en in 1973, zegt hij.

Tegelijkertijd zie je bij een epidemie een V-vorm in het beursherstel. Nu is er echter een pandemie, met een wereldwijde recessie, aldus Wessels. Getroffen regio's kunnen zich dus niet aan andere delen van de wereld optrekken.

Hij gaat uit van een winstdaling van bedrijven uit de MSCI World Index van zo'n 30 procent. ABN Amro adviseert dan ook om voorzichtiger te zijn met aandelen en meer in contanten aan te houden.

Langere termijn

Wessels vreest vooral effecten op de wat langere termijn van het (deels) op slot gaan van de economie. Daardoor zal het aantal faillissementen en het aantal werklozen toenemen en dat drukt het vertrouwen van consumenten, waardoor ze het rustiger gaan aan doen met uitgeven.

Lockdowns drukken ook het vertrouwen van producenten, waardoor ze minder investeren en bijvoorbeeld minder mensen aannemen. Hoe langer de lockdowns duren, hoe schadelijker dat is.

Herstel vanaf tweede kwartaal

Op de wat langere termijn is Wessels overigens wél optimistisch. Het dieptepunt zal voor de economie vallen in het tweede kwartaal, maar vanaf het derde kwartaal zal het herstel beginnen, denkt hij.

Vanaf het tweede kwartaal van volgend jaar ziet hij een sterk herstel van de wereldeconomie. Daar zal de beurs dan op vooruit lopen, maar veel zal ook afhangen van of er een vaccin tegen het coronavirus komt, of een tweede besmettingsgolf, besluit hij.

RTL Z gaat verhuizen

RTL Z gaat op 28 mei verhuizen. Wil je niets missen van onze laatste artikelen, video's, koersen en uitzendingen? Ga naar RTLNieuws.nl/economie of download de RTL Nieuws-app (Android / iOS). Zie je daar!

Je kunt ons verder blijven volgen via Facebook, TwitterInstagram, LinkedIn en YouTube.

Bron • RTL Z / Paul le Clercq